作為傳統(tǒng)運輸行業(yè)殺出的一匹“黑馬”，宜昌交運成為繼江西長運和富臨運業(yè)之后國內同行業(yè)第三家上市公司那一刻起，公司就奠定了在資本市場的江湖地位；在券商高喊“轉型驅動機會”的背景下，公司從客運向旅游業(yè)的轉型，更是牢牢抓住了資本市場的胃口。

5月份以來，公司股價表現(xiàn)強勢，然而作為較早介入宜昌交運的五礦信托，卻在股價崛起的前夜跑了一半，這場盛宴，五礦信托頂多吃到一半。

轉型的紅利

宜昌交運轉型旅游的戰(zhàn)略與券商尋找“轉型驅動下的機會”不謀而合。自從公司1月份公告進軍景區(qū)經(jīng)營，公司的想象空間就被打開了。

數(shù)據(jù)顯示，公司股價從1月14日最低價9.7元，一路上揚，最高飚至6月12日最高價13.65元，累計漲幅40.72%。尤其是5月份以來，公司股價更是表現(xiàn)強勢。

消息面上，多家券商表示看好公司轉型帶來的紅利釋放，交運業(yè)弱周期企業(yè)現(xiàn)金流充沛且穩(wěn)定，隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快轉型升級，公司從客運到旅游，尋找新增長動力。

中信證券研究員劉正認為，隨著三峽旅游大平臺的搭建，公司的業(yè)績將逐漸顯現(xiàn)。尤其是，公司以1 億元對新起點旅游進行增資，從而打造西陵峽口5A 風景區(qū)，將打開業(yè)績成長彈性。

他分析稱，未來公司將以新起點旅游為主體開展西陵峽口風景區(qū)文化旅游項目的投資建設和開發(fā)經(jīng)營。預計西陵峽口風景區(qū)隨著宜昌旅游人數(shù)30-35%左右的增速，2014年將實現(xiàn)接待游客人數(shù)39萬人次，通往成都和重慶等地高鐵的開通還將進一步吸引客流，旅客數(shù)量有望邁向50-100萬規(guī)模。

這樣一來，公司未來幾年業(yè)績彈性將逐步顯現(xiàn)，14、15、16年景區(qū)將接待游客39、50.7、68.5萬人次，實現(xiàn)凈利潤241、796、2663萬元。

宜昌交運進軍景區(qū)經(jīng)營起源于2014年1月6日，公司公告稱，公司與新起點旅游、鄂西圈投、新恒基簽署宜昌西陵峽口風景區(qū)生態(tài)文化旅游開發(fā)投資合作意向書。公司擬以現(xiàn)金7000 萬元（持有新起點旅游29.2%股權，為第一大股東）、鄂西圈投以現(xiàn)金6000 萬元（公司第二大股東）、新恒基以現(xiàn)金6000 萬元對新起點旅游增資擴股。

而新起點旅游原股東長江三峽風景名勝區(qū)宜昌管理局以新起點旅游凈資產(chǎn)和新增土地作價出資5000 萬元，由新起點旅游公司負責宜昌西陵峽口風景區(qū)生態(tài)文化旅游的開發(fā)、建設、經(jīng)營和管理。

五款信托跑早了

在上市之初市場就有進軍旅游業(yè)預期，轉型旅游有望讓公司曾經(jīng)的愿景變?yōu)楝F(xiàn)實，市場一致預期，旅游業(yè)將成為公司新增長點。

其實除了旅游項目外，公司的客運業(yè)務仍然是支柱業(yè)務之一。2013年公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.22億元，同比增長12.9%，主要來自公司三大業(yè)務板塊：汽車銷售及售后服務、旅游運輸、旅游服務，分別占比60.1%、25.3%和10.4%。

資料顯示，宜昌交運擁有長江三峽宜昌區(qū)域最主要的客運網(wǎng)絡和客運港口，在湖北省也已布局了廣泛的客運服務網(wǎng)絡，資料顯示，目前公司的營運客車達1010臺，擁有高速客船12艘、游船4艘。

在轉型釋放紅利刺激下，公司股價表現(xiàn)不俗，尤其是5月份以來更顯強勢。值得一提的是，陳曉華、彭金能、宋發(fā)軍、張友文四位自然人在一季度“精準”殺入前十大流通股東，享受到上漲的盛宴。

然而，與上述四位自然人相對的是五礦信托，五礦信托2013年第二、第三季度殺進宜昌交運，卻在第四季度和2014年第一季度大筆出貨，差點與盛宴擦肩而過。

數(shù)據(jù)顯示，五礦信托2013年第二季度開始進入宜昌交運，二季末“新進”450萬股；第三季度繼續(xù)加倉至471萬股；從第四季度開始，五礦信托便開始減持，四季度減持102萬股，季末持有369萬股；2014年一季度繼續(xù)減持155萬股，季末持有214萬股。

214萬股與其持股最高峰471萬股相比，拋了一半還多，這意味著五礦信托在宜昌交運黎明來臨就差點溜光。