12月17日，國(guó)際原油市場(chǎng)陰云持續(xù)籠罩，原油價(jià)格再刷新低。布倫特原油大幅受挫，自2009年以來首次跌破每桶60美元關(guān)口，相對(duì)于2014年6月份高位的107.68美元/桶的價(jià)格，在短短5個(gè)多月時(shí)間里，國(guó)際原油價(jià)格跌幅已達(dá)47%。
相對(duì)于油企的“一籌莫展”，油價(jià)的暴跌卻使得各大航空公司“喜上眉梢”。受利好刺激作用，多只航空股強(qiáng)勢(shì)“起飛”。12月17日，A股航空板塊華麗飄紅，中國(guó)國(guó)航以7.66元/股報(bào)收，漲幅5.08%；南方航空收于5.61元/股，漲幅3.12%；東方航空收于5.75元/股，漲幅2.31%。
中國(guó)國(guó)航董秘饒昕瑜在接受記者采訪時(shí)說：“原油價(jià)下跌對(duì)公司是正面的影響，畢竟減少了燃油成本�！�
卓創(chuàng)證券成品油分析師張斌在接受記者采訪時(shí)說：“隨著國(guó)際原油價(jià)格下跌，航空煤油成本價(jià)格也在逐步往下走，相應(yīng)的是節(jié)約了航空公司的燃油成本�！�
航油價(jià)格下行 “無止境”
12月12日，紐約油價(jià)和布倫特油價(jià)分別收于每桶57.81美元和61.85美元，已跌至5年前低點(diǎn)。目前市場(chǎng)仍對(duì)全球原油供應(yīng)過剩的狀況感到擔(dān)憂。
被稱為“油老虎”的航空公司，燃油成本是其最主要的成本構(gòu)成，約占總成本的40%。國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）近期表示，受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和燃油價(jià)格下降的提振，全球航空公司今年將實(shí)現(xiàn)高于預(yù)期的創(chuàng)紀(jì)錄利潤(rùn)，明年或還會(huì)再收獲25%的漲幅。
東方航空在2014年半年報(bào)中提到，航油成本是本公司最大的運(yùn)營(yíng)成本，若未來國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)及國(guó)內(nèi)航油價(jià)格大幅調(diào)整,可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大的影響。東航和南航均提到，2014年上半年,在其它變量保持不變的情況下，倘若平均航油價(jià)格上升或下降5%，公司航油成本將上升或下降分別約人民幣7.47億元和人民幣8.59億元。
數(shù)據(jù)顯示，2013年?yáng)|航、南航、國(guó)航燃油成本分別為306.8億元、355.4億元和337.2億元，分別占營(yíng)業(yè)成本的38.2%、40.8%和40.8%。2013年三大航的燃油成本已接近1000億元。
中信證券測(cè)算，若油價(jià)下跌20%左右，平均每家航空公司凈利潤(rùn)將獲得13億元至15億元左右的提升。
有分析人士認(rèn)為，由于多數(shù)航空公司都做了套期保值，因此低油價(jià)的利好需要過一段時(shí)間才顯現(xiàn)。
值得注意的是，東航、南航的2013年年報(bào)中顯示，2013年并未進(jìn)行航油套期保值業(yè)務(wù)。國(guó)航董秘饒昕瑜在接受記者采訪時(shí)說,“國(guó)航目前沒有采取套期保值”。
“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的航空公司都基本上沒有做原油套保。”申銀萬(wàn)國(guó)證券分析師吳一凡在接受記者采訪時(shí)說：“對(duì)他們影響都挺大，對(duì)南航業(yè)績(jī)影響的更多，彈性更大�！�
海通證券分析師虞楠表示，油價(jià)第四季度出現(xiàn)暴跌，目前在80美元以下。而今年前三季度國(guó)際油價(jià)均值在100美元附近。油價(jià)下行若形成趨勢(shì)，四季度將明顯改善四季度航空公司的成本。
航空高鐵爭(zhēng)客源顯“任性”
“盡管油價(jià)對(duì)成本的改善明顯，但隨著股價(jià)大幅上漲,后期油價(jià)利好的邊際效應(yīng)或?qū)p弱,而供需改善對(duì)盈利的提升將逐步印證，因此中長(zhǎng)期仍有很大上行空間”。虞楠分析認(rèn)為，航空盈利的因素除了受油價(jià)波及成本的影響之外，供需關(guān)系也是關(guān)鍵因素。
海通證券研究報(bào)告顯示，國(guó)航、南航、東航三大航空的盈利水平在2010年達(dá)到歷史高點(diǎn)(凈利增速分別為142.8%、1521.5%和896.3%)后，呈加速下滑趨勢(shì)，究其原因系供需失衡所致。
隨著我國(guó)高鐵建設(shè)邁入“快車道”，眾多高鐵線路的開通對(duì)航空業(yè)的沖擊也引發(fā)關(guān)注。
出行究竟是選坐高鐵還是乘飛機(jī)更劃算，成為越來越多的人關(guān)心的問題。
記者登錄“去哪兒網(wǎng)”發(fā)現(xiàn)，以2015年1月1日北京到廣州的機(jī)票為例，最便宜的機(jī)票價(jià)格為543元，加上機(jī)場(chǎng)建設(shè)和燃油附加費(fèi)總計(jì)為693元。而同日高鐵一等座票價(jià)為1380元，二等座票價(jià)也要862元。高鐵最快8小時(shí)3分到達(dá)，飛機(jī)僅需要3小時(shí)5分。不僅機(jī)票的價(jià)格更為便宜，搭乘時(shí)間也縮短了很多。
據(jù)了解，高鐵動(dòng)臥分為二人包房和四人包房，而二人包房高級(jí)動(dòng)臥票價(jià)是四人包房動(dòng)臥票價(jià)的1.5倍至1.8倍。因此，動(dòng)臥的最高票價(jià)已經(jīng)超過3000元。
事實(shí)上，國(guó)內(nèi)航線燃油附加費(fèi)在12月5日進(jìn)行了本年度第五次下調(diào)，國(guó)內(nèi)航線燃油附加費(fèi)再降10元，800公里以上和800公里以下（含）燃油附加費(fèi)將分別降至60元和30元。與最高時(shí)的150元和80元相比，現(xiàn)在的收費(fèi)已不及當(dāng)時(shí)一半。
那么高鐵是否會(huì)對(duì)航空公司產(chǎn)生沖擊呢？吳一凡認(rèn)為：“高鐵對(duì)航空公司的邊際影響已經(jīng)很小了，800公里以下高鐵的替代作用比較強(qiáng)。”
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著航空燃油價(jià)格的下跌，燃油附加費(fèi)的降低使得機(jī)票價(jià)格也隨之縮水，致使部分線路的旅客買到的打折機(jī)票低于同期高鐵票價(jià)。受多重利好因素影響，航空公司加大力度打折促銷，有利于在即將到來的客源高增速的春節(jié)假期中，吸引被高鐵“搶走”的中高端客源群。預(yù)計(jì)2015年航空需求增速將達(dá)10.5%。國(guó)際航線的運(yùn)量和收入未來進(jìn)一步的增長(zhǎng)，為各公司全年業(yè)績(jī)?cè)龊裨偬硪还P。
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